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野村総合研究所（NRI）｜企業ウォッチ

最終更新日：2026/10/31　｜　野村総合研究所（4307）　｜　決算期：3月（IFRS）。FY3/27＝2026年度
※本ページは会社開示（決算短信・説明資料）と報道に基づく。「試算」は筆者計算、「筆者分析」は筆者の見方であり開示内容ではない。金額単位は億円（百万円を億円に換算・四捨五入）。

サマリー

事業概要：コンサルティング、金融ITソリューション（証券・保険・銀行向け共同利用型サービス）、産業ITソリューション（海外の豪州・北米を含む）、IT基盤サービスの4セグメント。国内の営業利益率は20%を超えて高い一方、海外（豪州・北米Core BTS）は不振で、2025年度に大型の減損を計上した。

主要指標

項目 値 備考
売上収益 FY2025実績 8,147（+6.5%）
営業利益 FY2025実績 582.7（減損前1,566.7、19.2%） 減損：豪州約770億円、北米約200億円
FY2026会社予想（10/29修正後） 売上 8,700／営業利益 1,800／当期利益 1,230／EPS 218.50円／配当88円 期初 8,500／1,750／1,190
株価 6,232円（2026/10/30終値）。1カ月 +25.8%、3カ月 +15.9%、1年 +5.8%、52週レンジ 3,561–6,399円（試算、Yahoo Finance終値ベース）
時価総額 約3.5兆円（試算） 6,232円 × 想定株式数約5.63億株
PER（予） 約28.5倍（試算） 6,232円 ÷ 218.50円
EV/EBITDA 未確認

投資テーマと論点

  • テーマ：国内の金融IT（共同利用型）を高マージンで伸ばし、中計2028（AI投資800億円、Anthropicとの提携）で生成AIを取り込む。
  • 論点①生成AIが受託開発を代替するとの懸念。2026年は決算翌日に△13〜17%の下落が3回あった。
  • 論点②海外：減損後に黒字化できるか（会社は小幅黒字を見込む）。
  • 論点③コンサルティングの稼働率が低下している（上期の営業利益は△6.8%）。

直近の要点：Q2（10/29）は上期の営業利益が+12.0%（利益率20.5%）で、通期を上方修正し増配した（84→88円）。これまでの3回の決算ではいずれも翌日に急落していたが、今回は+4.0%（対TOPIX +5.2pt）と反転した。株価は1カ月で+25.8%と戻している。筆者分析：AI代替への懸念はいったん後退した。ただし海外とコンサルの回復はまだ確認できていない。

目次

イベント（過去12カ月）

日付 イベント インプリケーション 株価反応（翌営業日、試算）
2026/1/29 Q3決算 営業利益が市場予想を約20億円下回り、海外は営業赤字（株探） △17.3%（対TOPIX △18.0pt）
2026/4/24 FY2025決算（海外の減損約970億円）、中計2028、700億円の自社株買い、Anthropicとの提携 減損で膿を出し切り、AI戦略を提示 △13.4%（対TOPIX △14.0pt）
2026/7/30 Q1決算。予想は据え置き サプライズが限定的で出尽くし △16.0%（対TOPIX △17.1pt）
2026/10/29 Q2決算。上方修正と増配 初めて上方修正で反発 +4.0%（対TOPIX +5.2pt）

四半期決算（新しい順）

2026年度Q2（発表2026/10/29）

項目 上期実績 前年比
売上収益 4,299 +8.3%
営業利益 882.7（20.5%） +12.0%
当期利益 600.1 +12%
Q2単体 営業利益率 21.2% 前年20.6%
Q2単体 当期利益 308 +11.7%（松井証券）
セグメント（上期） 売上 営業利益
コンサルティング — 77.8（△6.8%、稼働率低下）
金融IT 2,445（+8.8%） 423（+17.7%）
産業IT（海外含む） 1,143（外部売上） 149
IT基盤サービス — 227

受注：売上＋通期売上となる受注残は7,241億円（+8.8%）で、通期予想に対するカバー率は85.2%。

ガイダンス：売上 8,500→8,700、営業利益 1,750→1,800、当期利益 1,190→1,230（EPS 218.50円）。配当は84→88円。海外は小幅黒字の見込み。

Q&A要点：未取得（Q2のQ&A資料は本ページ作成時点で未確認）。

筆者分析：金融ITの営業利益+17.7%が利益全体を押し上げている。カバー率85%で、下期の確度は高い。

株価反応

項目 値
前日終値（発表前日） 6,137円
発表日終値 5,992円
翌営業日終値（2026/10/30） 6,232円
騰落率（発表日終値→翌営業日、試算） +4.0%
TOPIX代替（1306.T）同期間 △1.2%
対TOPIX相対（試算） +5.2pt

2026年度Q1（発表2026/7/30）

項目 Q1実績 前年比
売上収益 2,104.6 +7.5%
営業利益 417.1（19.8%） +12.0%
コンサルティング 営業利益 29.0 △8.7%
金融IT 営業利益 207.4 +18.9%

ガイダンス：据え置き。Q&A：海外の受注は現地通貨ベースでまだ減少している。

筆者分析：実績は堅調だったが、据え置きで出尽くしとなった。AI関連株への資金シフトという需給面の要因が大きいとみる。

株価反応

項目 値
前日終値（発表前日） 5,493円
発表日終値 5,576円
翌営業日終値（2026/07/31） 4,686円
騰落率（発表日終値→翌営業日、試算） △16.0%
TOPIX代替（1306.T）同期間 +1.1%
対TOPIX相対（試算） △17.1pt

報道：営業利益は小幅に市場予想を上回ったが、通期の据え置きでサプライズが限定的だった（Fisco／Investing.com）。

2025年度通期（発表2026/4/24）

項目 FY2025実績 前年比
売上収益 8,147 +6.5%
営業利益 582.7 △56.8%
減損前営業利益 1,566.7（19.2%） +16.1%
当期利益 152.6 —
配当 77円 —

減損：豪州約770億円、北米Core BTS約200億円。自社株買いは700億円。FY2026期初予想：売上 8,500／営業利益 1,750／当期利益 1,190。中計2028：売上はFY2025比+1,350億円、海外売上1,200億円・営業利益率約5%。投資はAI 800億円、セキュリティ200億円、社会共創1,050億円。Anthropicと提携。

筆者分析：中計の成長率が控えめと受け止められ、AI代替懸念と重なって大幅安になったとみる（筆者推定。下落理由を明示した報道は未確認）。

株価反応

項目 値
前日終値（発表前日） 5,075円
発表日終値 5,092円
翌営業日終値（2026/04/27） 4,409円
騰落率（発表日終値→翌営業日、試算） △13.4%
TOPIX代替（1306.T）同期間 +0.6%
対TOPIX相対（試算） △14.0pt

2025年度Q3（発表2026/1/29）

項目 9カ月実績 前年比
売上収益 6,023 +6.0%
営業利益 1,187.8（19.7%） +16.0%
国内 営業利益 1,200.6（23.1%） —

ガイダンス：据え置き。海外の悪化を受けて構造改革を拡大し、費用はQ4に計上する見通し。Q&A：豪州はIT人材派遣とマネージドサービスの需要が弱く、北米はクラウドの受注が不足している。

株価反応

項目 値
前日終値（発表前日） 5,779円
発表日終値 5,685円
翌営業日終値（2026/01/30） 4,701円
騰落率（発表日終値→翌営業日、試算） △17.3%
TOPIX代替（1306.T）同期間 +0.7%
対TOPIX相対（試算） △18.0pt

株探：営業利益が市場予想を約20億円下回り、海外が赤字に転落。

株価データ：Yahoo Finance チャートAPI（4307.T／1306.T）の日次終値を筆者がダウンロードし試算（sources/yf_4307.json, yf_1306.json, sources/reactions_company.json）。TOPIXは指数の日次データを取得できなかったため、TOPIX連動ETF（1306.T）の騰落率で代替（試算・近似）。決算発表は大引け後のため、初期反応は「発表日終値→翌営業日終値」で計測。

未確認事項

  • Q2のQ&A
  • セグメント売上（コンサルティング・IT基盤）の上期値
  • EV/EBITDA
  • 4/24の急落理由を明示した報道

出典

最終更新日：2026/10/31